7月6日，无锡银行2025年度权益分派迎来股权登记日，每股派发现金红利0.13元，叠加中期分红，全年累计派现5.27亿元。同一日，重庆银行也完成股权登记，每10股派发2.797元。这标志着上市银行7月分红季正式进入密集期。
据Wind数据统计，从7月1日至7月10日，民生银行、无锡银行、青农商行、齐鲁银行、重庆银行、中国银行、交通银行、招商银行、江苏银行、西安银行、北京银行、建设银行等十余家银行将陆续实施年度分红，合计派发现金红利接近千亿元。在存款利率持续走低、权益市场波动的当下，银行股凭借稳定的分红能力和显著高于定存的股息率，再度成为市场关注焦点。
国有大行仍是派息主力
从具体派息节奏来看，7月7日青农商行将进行股权登记，每10股派1.20元；7月8日齐鲁银行登记，每10股派1.282元。
真正的派息高潮集中在7月9日。当日，中国银行、交通银行、招商银行、江苏银行、西安银行、北京银行等多家银行同步进行股权登记。其中，中国银行每股派发现金红利0.1169元，加上已派发的中期红利，全年普通股派息总额约729.17亿元；交通银行每股派0.1684元，末期合计派发148.80亿元，加上此前已派发的中期红利，全年普通股派息总额约286.92亿元；招商银行每股派1.003元，末期总派息额约252.95亿元，加上此前已派发的中期红利，全年普通股派息总额约508.43亿元。
7月10日，建设银行将进行股权登记，每10股派2.029元。同日，上述银行正式除权除息并发放现金红利。
将视野扩大到整个2025年度分红季，规模更为可观。据Wind数据统计，42家A股上市银行中，除郑州银行外，其余41家均已披露年度分红方案，合计拟派息6456.37亿元，较2024年增长2.06%，连续第三年保持增长并创历史新高。
国有六大行——工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行依然是绝对主力，全年合计现金分红4274.24亿元，占全部上市银行分红总额的66.2%。工商银行以1105.93亿元蝉联A股“分红王”，建设银行以1016.84亿元紧随其后，两家银行均已连续三年突破千亿分红大关。从分红比例来看，六大行均维持在30%左右的派息率，明显高于证监会《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》中“原则上不低于20%”的鼓励性要求，显示出国有大行对股东回报的高度重视。
估值洼地吸引长线资金
在低利率环境持续深化的背景下，银行股的高股息属性正变得愈发突出。据Wind数据，截至7月6日，银行板块平均股息率约为4.88%，多家银行股息率超过5%。华夏银行以6.31%的股息率位居板块首位，兴业银行达到6.01%，上海银行、光大银行等也均在5.6%以上。国有大行方面，交通银行股息率为4.99%，其余五家大行也全部高于4%。
与之形成鲜明对比的是存款利率。据央行及各银行挂牌利率公告，目前国有大行一年期定期存款挂牌利率普遍跌破1%，最低仅0.95%，三年期定存利率也不过1.25%。这意味着，10万元存入银行一年，利息收入不足1000元；而买入银行股并持有，仅现金分红就可能获得4000至6000元。
更值得关注的是，银行股的股息率已大幅超越无风险利率。截至7月6日，十年期国债收益率仅为1.71%，中证银行指数股息率达5.05%，两者利差超过3个百分点。这种收益差距正在吸引保险资金、养老金、企业年金等长线机构资金持续增配。
中信证券研报数据显示，银行板块当前平均静态市净率仅约0.60倍，处于历史低位，而净资产收益率有望企稳在8%至9%区间，估值修复具备基本面支撑。华泰证券银行业研究团队也指出，在利率中枢下移的大趋势下，高股息银行股不仅提供可观的现金回报，还具备一定的防御属性，是资产配置中不可或缺的“压舱石”。
银行股投资逻辑正在重构
除了年度分红规模持续扩大，银行股分红机制本身也在发生结构性变革。2025年已有24家银行实施中期分红，2026年这一数字进一步扩大至31家，覆盖国有大行、股份制银行及多家优质城农商行。一年多次分红正从“尝鲜”走向“常态”，瑞丰银行等也已明确表态将在2026年启动首次中期分红。
这种变化不仅提升了投资者的资金使用效率，也增强了银行股作为“类收租”资产的吸引力，有助于稳定长期投资者预期。
机构普遍认为，随着分红频次增加和股息率优势持续扩大，银行股的投资逻辑正在从单一的“低估值修复”向“稳定现金流+估值修复”双重驱动转变。中信建投证券银行业首席分析师表示，下半年银行股有望从高股息防御逻辑逐步过渡到基本面驱动的估值修复逻辑，尤其是资产质量稳健、拨备充足、分红政策明确的头部银行，将更受长线资金青睐。
不过，多家机构也提示了需要关注的潜在风险。
一是净息差持续收窄的压力。在利率下行周期中，银行存贷利差不断压缩，可能影响未来盈利能力与分红的可持续性。
二是股息率的“被动虚高”。部分银行当前高股息率系股价持续下跌所致，并非分红金额增长的真实体现，股息率本身为历史数据，不代表未来回报。
三是宏观经济与资产质量的不确定性。若经济复苏不及预期，银行不良贷款率可能上升，对利润和分红形成压力。投资者在关注高股息的同时，需综合考量基本面变化，根据自身风险承受能力合理配置。
结语
7月的银行股分红季，既是投资者收获现金回报的时节，也是重新审视资产配置方向的窗口。在存款利率“1%时代”和国债收益率低位徘徊的背景下，银行股凭借近千亿的现金派息、平均近5%的股息率以及不断优化的分红机制，为市场提供了稀缺的确定性收益来源。
当然，高股息不等于无风险，股价波动仍是常态。但对于追求稳健现金流的长期投资者而言，银行股在当前利率环境下的配置价值，无疑值得认真算一笔账。随着分红季持续推进，这场“红包雨”最终会滋润多少投资者的账户，市场正拭目以待。
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