在攒股收息的资产版图里，我们通常把目光投向银行、水电、煤炭、高速这些“传统收息大户”。但有一个板块，同样具备“低估值+高股息”的双重属性，却常常被忽视——保险。
2026年以来，长端利率企稳回升，权益市场维持慢牛格局，保险板块正迎来资产端与负债端双向改善的“黄金窗口期”。更重要的是，多家上市险企的股息率已进入“值得买”的区间，对于攒股者来说，这或许是下一个被低估的“压舱石”。
一、保险股为什么适合攒股收息？
保险股的收息逻辑，与银行股有异曲同工之妙——低估值提供安全边际，高股息提供现金流回报。
1. 估值处于历史低位，安全边际充足
截至2026年3月，A股主要险企P/EV估值平均回落至0.6-0.8倍区间，处于2017年以来历史分位的49.7%，仍具备较大的提升空间。其中：
· 中国人寿：0.81倍
· 新华保险：0.78倍
· 中国平安：0.73倍
· 中国太保：0.65倍
中信证券指出，保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计2026年向上趋势进一步加强。
2. 股息率进入“值得买”区间
根据多家机构预测，上市险企2026年股息率普遍在2.7%-4%区间，其中：
· 中国平安：A、H股息率均在4%上下，属于同业中较高水平
· 中国太保：2026年A股股息率预计2.7%，H股3.5%
· 中国人寿、新华保险：分红稳定，股息率具备吸引力
在当前10年期国债收益率约1.8%的背景下，4%左右的股息率已经具备明显的相对优势。
3. 业绩确定性增强，分红有保障
得益于2025年权益市场回暖，国信证券预计上市险企净利润平均增速有望达到25%左右，且股息派发有望保持平稳增长。高股息属性将进一步增强保险股在震荡市场中的吸引力。
交银国际也指出，港股保险行业以其“低估值+高股息”的复合特性，在波动较大的市场环境下，具备攻守兼备的配置价值。
二、核心标的梳理：谁更值得“攒”？
公司
股票代码
2026年预测股息率
P/EV估值
核心优势
机构观点
中国平安
601318 / 02318
A/H均约4%
0.73倍
综合金融龙头，银保业务增长快，分红稳定
东吴证券：高股息+低估值凸显配置价值
中国太保
601601 / 02601
A股2.7%，H股3.5%
0.65倍
资产负债稳健，投资能力同业领先
国金证券：首次覆盖“买入”，估值性价比凸显
中国人寿
601628 / 02628
约3%-4%
0.81倍
寿险龙头，负债端受益于存款迁移
交银国际：重点关注头部机构配置机会
新华保险
601336 / 01336
约3%-4%
0.78倍
弹性较大，业绩修复空间
交银国际：给予“买入”评级
特别关注：对于能开港股通的投资者，H股保险股的股息率普遍高于A股，且估值更低，性价比更高。
三、保险股收息的“双重驱动”
保险股的收息逻辑，比银行股多了一层“成长性”：
驱动一：资产端改善，投资收益增厚
2026年以来，长端利率企稳回升，10年期国债收益率稳定在1.83%左右，利好险企新增固收类资产的配置收益。同时，权益市场维持慢牛格局，沪深两市日均成交额持续在万亿以上，险企投资收益弹性显著增强。
中信证券测算，险资年度需要配置资产约5-6万亿元（增量投资资产+到期再投资资产），中性假设按20%权益配置比例测算，预计可带来权益投资资金1.2万亿元。高股息资产是险资权益配置的重要方向。
驱动二：负债端景气，新单保费增长
“存款搬家”带动负债端持续向好。2026年1至2月，银保渠道累计新单保费达2814亿元，同比增长21.7%。居民在存款利率下行背景下，对“保底+浮动”收益的分红险、增额终身寿等储蓄类产品需求旺盛。
国金证券指出，分红险具备保底利率+有吸引力的演示利率，将承接低风险偏好资金的迁移，预计新单保费有望实现双位数增长。
四、对攒股者的配置建议
对于攒股收息的投资者，保险股可以按照以下思路配置：
配置类型
标的
占比建议
核心逻辑
压舱石
中国平安（A/H）
30%-40%
股息率4%，分红稳定，综合金融龙头
稳健增强
中国太保（H股优先）
20%-30%
股息率3.5%，估值最低，投资能力领先
弹性补充
中国人寿/新华保险
10%-20%
高弹性，业绩修复空间大
ETF选项
红利低波ETF（560150）
可替代个股
一键打包高股息资产，包括保险龙头
操作建议：
· 买入时机：当前P/EV估值处于历史低位，股息率4%左右，已进入“值得买”区间，可分批建仓
· 分红再投：每年分红到账，继续买入，让复利工作
· 长期持有：保险股的估值修复需要时间，耐心等待价值回归
五、需要警惕的风险
保险板块的投资并非没有风险，需要留意以下几点：
· 长端利率超预期下行：利率下行会影响险企固收投资收益和内含价值假设
· 权益市场大幅波动：股市下跌会直接影响险企投资收益
· 保单销售不及预期：开门红数据若低于预期，可能影响短期股价
· 监管政策变化：分红险收益率指引、银保渠道政策等可能调整
六、结语：被低估的“收息资产”
长江证券指出，从盈利和分红的稳定性维度出发，持续推荐分红稳定且股息率维持高位的中国平安。国信证券也认为，在估值具备充足安全边际的背景下，保险股攻守兼备的特性凸显，有望迎来估值修复与业绩增长的双重催化。
对于攒股收息的投资者来说，保险股是继银行、水电、煤炭之后，又一个值得配置的“压舱石”选项。它不像银行股那样“稳如泰山”，但它的成长性更强；它不像煤炭股那样弹性十足，但它的分红更稳定。
一位投资者总结得好：“银行是我的‘收租铺’，保险是我的‘成长股’——各司其职，各安其位。”
在当前4%左右的股息率和0.7倍左右的P/EV估值下，保险股的配置价值正在凸显。如果你也在寻找新的攒股标的，不妨把保险股放进你的观察清单。
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